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理财子公司新产品有啥花样经

发布时间:2019-07-01 22:12

作者:记者周轩千

  毫无疑问,“理财子公司”是今年银行理财市场的关键词。工银理财、建信理财和交银理财3家理财子公司已在上半年开业,其中,工银理财在开业当天即推出6只新产品,包括5只公募产品和1只私募产品。理财子公司的公募产品与传统理财产品相比有何区别和变化,已初见端倪。
  “从整体看,首批推出的银行理财子公司产品涵盖了固定收益增强、资本市场混合、特色私募股权等三大系列,涉及固收、权益、跨境、量化等多市场复合投资领域。与传统理财产品相比,具备投资策略多元、权益配置增多、风险等级提升、产品期限拉长、投资门槛降低等差异化特征,反映了新资管时代银行理财产品转型的重要方向。”华宝证券的杨宇等分析师指出。
  从产品类型看,理财子公司的公募产品以固收类为主、混合类为辅,尚无权益类产品。杨宇等人指出:“产品分类严格按照资管新规进行划分,5只公募产品中,3只为固收类,2只为混合类。从投研能力来看,银行在固收领域优势显著,权益板块较基金、券商稍显薄弱,预计后期权益类产品将逐渐上线。”
  在产品策略上,杨宇等人表示:“首批理财子公司产品在投资策略运用上非常丰富,具体包括但不限于FOF策略、宏观固收增强策略、量化策略、跨境投资策略、权益策略等。与传统产品‘简单粗暴’的‘吃息差’模式相比,新产品则运用了多元化的资产配置策略,为投资者提供相对稳定回报的同时,增厚收益。”
  传统理财产品的投资标的主要以债券、现金、存款等固收类资产为主;权益资产比重较低,2018年末的占比约10%左右。而在工银理财首推的5只公募产品中,4只产品均配置了权益资产,其中混合类产品配置比重在0-40%之间,固收类产品配比在0-20%之间,参与方式主要以投资权益类公募基金为主。“由于权益资产收益较高,配置提升有利于增厚产品收益,但同时也加大了净值的波动幅度。”杨宇等人指出。交银理财总裁金旗此前也透露:“考虑到银行理财客户特点,交银理财产品将以稳健为主要特征,投资范围以固收类为主,把固收类产品打造为理财公司的拳头产品和旗舰产品。同时,根据国家政策导向和投资热点,适时推出特色主题产品。”
  在风险等级方面,工银理财5款产品的风险等级全部为“PR3”级,适用于客户风险承受能力评估为“平衡型”、“成长型”、“进取型”的有投资经验的客户,根据工银理财对此评级的说明,“产品不保障本金,风险因素可能对本金产生一定影响。”而官方数据显示,2018年风险等级为“二级(中低)”及以下的非保本理财产品募集资金量占比为83.37%;“三级(中)”的占比为16.46%,并非主流。“过去理财产品以中低风险等级(PR2)及以下为主。此次新推的理财子公司产品风险等级较以往有所提升,也更能反映资产端投资的真实风险。”杨宇等人指出。
  在产品期限方面,5只公募产品中,2只为封闭式产品,期限分别为2年和5年;剩余3只产品为开放式,均设有1年及以上封闭期,封闭期结束后按季度或年度定期开放。杨宇等人指出:“过去理财产品期限基本在1年期以内,以3个月和6个月为主,虽然在资管新规发布之后产品期限有所延长,但也仅增加了20天左右。”国家金融与发展实验室财富管理研究中心发布的最新报告显示,理财子公司产品投资期限较传统产品有所拉长,力求为投资者实现长期稳定的回报,体现长期投资理念。而杨宇等人表示:“对投资者而言,产品期限拉长虽然有利于获得长期稳定的回报,但也牺牲了一些流动性。”
  在产品投资门槛方面,5款产品销售起点均为1元。杨宇等人指出,与银行内设资管产品最低1万元起售点相比,门槛更低;与公募基金相比,已站在了同一起跑线上。