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美国3月份零售数据助推美元走高 美元走势迷雾重重

发布时间:2019-04-22 22:44

作者:记者戚奇明

  日前,美国公布的数据显示,3 月份总零售销售环比增长1.6%,显著好于前值-0.2%及市场预期的1.0%,创一年半新高;核心零售环比增长1.0%,远好于市场预期的0.4%。虽然经济数据比预期好,但美联储仍有部分官员在考虑降息事项。在美国经济前景未定的情况下,美元走势充满了不确定性。零售数据好于预期
  上周,美国公布了3月份零售销售数据和4月份制造业及服务业PMI初值数据。其中,PMI数据表现差劲,制造业PMI就业分项指数创2017年6月份以来新低,服务业PMI创2017年3月份以来新低。
  不过,3月份零售数据掩盖了PMI的不足。数据显示,3 月份总零售环比增长1.6%,超预期反弹,增速创2017 年9 月份以来最高。从分项上看,在油价持续反弹推动下,汽油站销售2 月份环比增长3.5%后,3 月份再度环比增长3.5%;金融条件显著放松背景下,汽车销售也在3 月份强势反弹,月环比增长3.1%。此外,建筑装修环比增长0.3%,相比2 月份的-4.4%显著反弹。餐馆酒吧消费环比增长0.8%,相比2 月的0.3%明显加速。
  核心零售环比增长1.0%,主要品类几乎全面增长。从分项上看,9 类核心零售中,有8 类环比正增长,仅运动用品环比负增长0.3%。其中,服装(环比增长2.0%)、家具(环比增长1.7%)增速较快;电商也继续保持高增速,环比增长1.2%,同比上升11.6%;食品饮料环比增长1.0%,逆转上月环比-1.9%的颓势。
  中金公司分析员张梦云预计,“综合1—3 月份数据看,核心零售1 季度环比年化增速2.6%,相比去年4 季度的0.7%显著反弹。再结合近期公布的一系列强于预期的数据,包括1月份和2 月份贸易赤字缩小的情况,预计美国1 季度实际GDP 环比增速有望达到2.0%,仅比上季度的2.2%小幅减速。”张梦云进一步指出,好于市场预期的零售数据表明,在美联储迅速转向“鸽派”、金融条件转松后,美国的消费动能正在迅速企稳。
  零售数据好于预期,降低了今年初经济增长从去年第四季度水平放缓的可能性,助推美元走高。截至上周收盘,美元指数97.368,周涨幅0.48%。
  美元走势待定
  虽然有不错的经济数据作为支撑,但美联储对于接下来的降息态度还是发生了变化。
  芝加哥联储主席Charles Evans上周一表示,美国通胀已经持续低于美联储2%的通胀目标,其对通胀问题感到担忧;如果通胀率在一段时间内远低于2%,这将表明“我们制定的货币政策实际上具备限制性,需要下调基金利率”。Evans预测,未来一年通货膨胀将上升,这说明在2020年底加息较为合理;但如果核心通胀率下降,并在几个月内保持在1.5%左右,“我会对此感到非常紧张,肯定会通过降息来确保通胀率水平。”
  达拉斯联储主席Robert Kaplan上周四表示,不会就“是否仅凭通胀下滑就降息”给出最终答案,但在设定利率时,会考虑到通胀率持续在1.5%左右或更低水平。
  美国总统特朗普此前表示,最新的就业数据显示,美国经济发展已处在较好水平,但美联储在“切实放慢美国经济增速”,在目前没有通胀的情况下坚持加息。在提到以缩表为代表的量化紧缩政策时,他表示“美联储应该重启量化宽松”。
  渣打银行近日预计,近期美联储对利率前景作出的重大调整将推动美元走低,很可能从年中开始。“目前,全球增长放缓正在影响美国经济。全球利率下降的空间较美国小,同时息差持续收窄将使美元承受压力,美元估值偏高之势将逆转并开启新的下行趋势。此外,持续突破95.00的关键支撑位将表明新的下行趋势已经开始,初步的目标位为92.00。”不过,交通银行金融研究中心首席经济学家连平却撰文称,今年美元指数不会显著下跌,甚至有小幅上升的可能。“当前市场普遍看跌美元,主要理由是美国经济高点已过、开始趋于下行。受美国经济下行压力加大影响,美联储宣布暂停加息并结束缩表。我认为,市场对美国经济前景的一些预期过度悲观。尽管美国经济放缓,但很快发生衰退的可能性不大。更重要的是,欧洲经济相对更不乐观,日本经济也难有明显起色,加之未来全球政治经济不确定性依然很大,避险情绪上升将对美元有利。”
  富邦华一银行日前也指出,近期美国虽然采取了较为“鸽派”的立场,减缓升息步伐,但并未偏离正常化路径,仍旧在95—97之间小范围波动。对此,富邦华一银行分析认为,“‘鸽派’政策不影响美元的稳健表现,从资产配置角度看,配置一些美元资产,能有效避免资产过度集中,减少资产波动。”
  【延伸阅读】
  上周美元震荡走高
  据新华社讯由于美国经济数据好于预期,而欧洲主要经济体制造业活动持续萎缩,美元在过去一周震荡走高,衡量美元对六种主要货币汇率变化的美元指数4月19日收报97.3650。
  美国近期公布的零售数据、失业数据、外贸数据均好于预期。尤其是今年3月美国零售销售额环比增长1.6%,增幅创一年半来新高。由于个人消费占美国经济的比重超过七成,零售额上涨提振了市场对美国经济的预期,带动美元走强。
  美国联邦储备委员会17日发布的全国经济形势调查报告显示,今年3月至4月初,美国经济实现“轻微到温和”的扩张,就业市场持续紧俏,整体物价小幅上扬。这进一步提振了市场情绪。同时,最新统计显示欧元区主要经济体制造业活动持续萎缩。德国4月制造业采购经理人指数(PMI)连续第四个月萎缩,法国当月PMI也继续处于50荣枯线之下,并创下32个月来新低。
  IHS马基特公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森认为,这些数据加剧了人们的担忧,在全球需求增长放缓和情绪低迷情况下,欧元区经济增长非常缓慢。
  法国兴业银行分析师基特·朱克斯表示,欧元区PMI数据进一步证明制造业继续衰退,市场普遍看空欧元。富拓外汇分析师卢克曼·奥图努加也表示,美国数据好于预期,而欧洲国家数据疲弱,这有利于美元走强。
  此外,路透社等媒体近期报道说,欧洲央行一些决策者质疑该行的经济预期过于乐观,并批评欧洲央行长期以来都存在下调增长预测的做法。这一报道令投资人士担心欧洲央行可能进一步推迟加息计划,这也导致欧元对美元汇率走软。
  在其他主要发达经济体中,澳大利亚储备银行(央行)近日表示,如果通胀持续低迷、失业情况加剧,降息将是“合适”举措。这一表态令过去一周澳元对美元汇率走软。
  日元方面,由于近期日本没有重大经济数据出炉,同时市场预计日本央行在即将举行的货币政策例会上也不会作出任何政策调整,日元汇率在过去一周总体走势平稳。三菱东京日联银行分析认为,美元对日元汇率走势短期内预计将在110-113之间小幅波动。